O que é a perda impermanente?
A perda impermanente é a diferença percentual entre manter tokens em um pool de liquidez versus simplesmente mantê-los em sua carteira. Ela é expressa como uma porcentagem negativa que aumenta à medida que a relação de preços entre os dois tokens do pool diverge da relação original no momento do depósito.
A perda impermanente (IL) é a diferença entre o valor que seus tokens teriam se você simplesmente os tivesse mantido (HODL) versus o valor que eles têm dentro de um pool de liquidez. Quando você fornece liquidez a uma exchange descentralizada, o pool reequilibra constantemente seus tokens à medida que os preços mudam. Ele vende o token que sobe e compra mais do que desce. Esse reequilíbrio automático significa que você sempre acaba com menos valor total do que com uma estratégia simples de compra e retenção.
A palavra "impermanente" é enganosa. A perda só é revertida se a relação de preços entre os dois tokens retornar exatamente ao ponto em que estava quando você depositou. Na prática, isso raramente acontece, por isso muitos pesquisadores de DeFi preferem chamá-la de perda por divergência. Se você quiser uma explicação mais aprofundada com matemática passo a passo, leia nosso guia completo sobre o que é a perda impermanente.
Simulador interativo: arraste e explore
Mova o controle deslizante para ver como a perda impermanente muda ao variar o preço do Token A. O gráfico à direita mostra a curva completa de IL — observe que ela cresce de forma acelerada quando o preço se afasta do ponto inicial.
Simulador básico (pool 50/50)
Quanto tempo as taxas levam para compensar a perda?
As taxas geradas pelos pools variam entre 0,01% diário (par estável USDC/USDT) e 0,5% diário (pares voláteis com alto volume). Insira o APR de taxas do seu pool para calcular quantos dias você precisa para recuperar a IL.
Break-even: taxas vs IL
Cálculo simplificado: assume APR constante e preço estável após o movimento inicial. Na prática, as taxas variam com o volume.
Simulador de liquidez concentrada (Uniswap V3)
No Uniswap V3, você escolhe uma faixa de preço estreita onde concentra seu capital. Se todo o volume passar pela sua faixa, você multiplica as taxas em 3-10 vezes. Mas se o preço sair do intervalo, você para de receber taxas e termina com 100% do capital convertido para o token que perdeu valor — IL amplificada.
Liquidez concentrada com faixa
O fator de amplificação indica quantas vezes mais eficiente é o seu capital em comparação com um pool 50/50 com toda a faixa. Faixas estreitas = maior amplificação + maior risco de sair.
Tabela de referência de perda impermanente
Esta tabela mostra a perda impermanente para mudanças de preço comuns. A perda é a mesma, quer o preço suba ou desça de acordo com a relação dada.
| Mudança de preço | Relação de preço | Perda impermanente |
|---|---|---|
| +25% | 1.25 | −0,62% |
| +50% | 1.50 | −2,02% |
| +100% (2×) | 2.00 | −5,72% |
| +200% (3×) | 3.00 | −13,40% |
| +300% (4×) | 4.00 | −20,00% |
| +400% (5×) | 5.00 | −25,46% |
| −25% | 0.75 | −0,62% |
| −50% | 0.50 | −5,72% |
| −75% | 0.25 | −20,00% |
| −90% | 0.10 | −42,53% |
Como a fórmula funciona
A perda impermanente para um pool de produto constante 50/50 padrão depende apenas da relação de preços: o quanto o preço de um token mudou em relação ao outro. A fórmula é:
A fórmula retorna uma porcentagem que representa o quanto sua posição LP vale menos em comparação com simplesmente manter. Por exemplo, um resultado de −0,057 significa uma perda impermanente de 5,7%.
Aqui, relação_preço = preço atual / preço inicial. Observações chave:
- A IL depende apenas da relação, não se o preço subiu ou desceu. Um aumento de 2× e uma queda de 50% produzem a mesma IL (5,72%).
- A IL é sempre zero quando a relação de preços é 1 (o preço não mudou).
- A IL cresce de forma acelerada. Pequenos movimentos quase não custam nada; grandes movimentos se tornam caros rapidamente.
- A IL nunca excede 100% em pools 50/50 padrão — mas em liquidez concentrada (Uniswap V3) é amplificada pelo fator de concentração.
Quando a perda impermanente importa
A IL é um custo real, mas não é o único fator. A pergunta chave para todo provedor de liquidez é: as taxas que eu ganho superam a perda impermanente?
Em pools com alto volume e faixas estreitas (pares de stablecoins), as taxas superam em muito a IL. Em pools de baixa capitalização voláteis com pouco volume, a IL pode facilmente apagar meses de receita de taxas em um único movimento de preço. Se você está otimista em relação a um token e espera que ele suba significativamente, fornecer liquidez significa que o pool venderá sua posição durante toda a alta; simplesmente manter teria sido mais lucrativo.
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