¿Qué es la pérdida impermanente?
La pérdida impermanente es la diferencia porcentual entre mantener tokens en un pool de liquidez frente a simplemente mantenerlos en tu wallet. Se expresa como un porcentaje negativo que aumenta a medida que la relación de precios entre los dos tokens del pool diverge de la relación original en el momento del depósito.
La pérdida impermanente (IL) es la diferencia entre lo que valdrían tus tokens si simplemente los hubieras mantenido (HODL) frente a lo que valen dentro de un pool de liquidez. Cuando provees liquidez a un exchange descentralizado, el pool reequilibra constantemente tus tokens a medida que cambian los precios. Vende el token que sube y compra más del que baja. Este reequilibrio automático significa que siempre terminas con menos valor total que con una estrategia simple de compra y retención.
La palabra "impermanente" es engañosa. La pérdida solo se revierte si la relación de precios entre los dos tokens vuelve exactamente a donde estaba cuando depositaste. En la práctica, eso rara vez sucede, por lo que muchos investigadores de DeFi prefieren llamarlo pérdida por divergencia. Si quieres una explicación más profunda con matemáticas paso a paso, lee nuestra guía completa sobre qué es la pérdida impermanente.
Simulador interactivo: arrastra y explora
Mueve el deslizador para ver cómo cambia la pérdida impermanente al variar el precio del Token A. El gráfico de la derecha muestra la curva completa de IL — observa que crece de forma acelerada cuando el precio se aleja del punto inicial.
Simulador básico (pool 50/50)
¿Cuánto tardan las comisiones en compensar la pérdida?
Las comisiones que generan los pools varían entre el 0,01% diario (par estable USDC/USDT) y el 0,5% diario (pares volátiles con alto volumen). Introduce el APR de comisiones de tu pool para calcular cuántos días necesitas para recuperar la IL.
Break-even: comisiones vs IL
Cálculo simplificado: asume APR constante y precio estable tras el movimiento inicial. En la práctica las comisiones varían con el volumen.
Simulador de liquidez concentrada (Uniswap V3)
En Uniswap V3 eliges una banda de precios estrecha donde concentras tu capital. Si todo el volumen pasa por tu banda, multiplicas las comisiones 3-10 veces. Pero si el precio sale del rango, dejas de recibir comisiones y terminas con el 100% del capital convertido al token que perdió valor — IL amplificada.
Liquidez concentrada con rango
El factor de amplificación indica cuántas veces más eficiente es tu capital frente a un pool 50/50 con todo el rango. Rangos estrechos = mayor amplificación + mayor riesgo de salir.
Tabla de referencia de pérdida impermanente
Esta tabla muestra la pérdida impermanente para cambios de precio comunes. La pérdida es la misma tanto si el precio sube como si baja según la relación dada.
| Cambio de precio | Relación de precio | Pérdida impermanente |
|---|---|---|
| +25% | 1.25 | −0,62% |
| +50% | 1.50 | −2,02% |
| +100% (2×) | 2.00 | −5,72% |
| +200% (3×) | 3.00 | −13,40% |
| +300% (4×) | 4.00 | −20,00% |
| +400% (5×) | 5.00 | −25,46% |
| −25% | 0.75 | −0,62% |
| −50% | 0.50 | −5,72% |
| −75% | 0.25 | −20,00% |
| −90% | 0.10 | −42,53% |
Cómo funciona la fórmula
La pérdida impermanente para un pool de producto constante 50/50 estándar depende solo de la relación de precios: cuánto ha cambiado el precio de un token en relación con el otro. La fórmula es:
La fórmula devuelve un porcentaje que representa cuánto menos vale tu posición LP en comparación con simplemente mantener. Por ejemplo, un resultado de −0,057 significa una pérdida impermanente del 5,7%.
Aquí, relación_precio = precio actual / precio inicial. Observaciones clave:
- La IL depende solo de la relación, no de si el precio subió o bajó. Un aumento del 2× y una bajada del 50% producen la misma IL (5,72%).
- La IL es siempre cero cuando la relación de precios es 1 (el precio no ha cambiado).
- La IL crece de forma acelerada. Movimientos pequeños no cuestan casi nada; movimientos grandes se vuelven costosos rápidamente.
- La IL nunca supera el 100% en pools 50/50 estándar — pero en liquidez concentrada (Uniswap V3) se amplifica por el factor de concentración.
Cuándo importa la pérdida impermanente
La IL es un coste real, pero no es el único factor. La pregunta clave para todo proveedor de liquidez es: ¿las comisiones que gano superan la pérdida impermanente?
En pools con alto volumen y rangos estrechos (pares de stablecoins), las comisiones superan con creces la IL. En pools de baja capitalización volátiles con poco volumen, la IL puede borrar fácilmente meses de ingresos por comisiones en un solo movimiento de precio. Si eres alcista en un token y esperas que suba significativamente, proveer liquidez significa que el pool venderá tu posición durante toda la subida; simplemente mantener habría sido más rentable.
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